埃夫特智能裝備股份有限公司（以下簡稱“埃夫特”；688165.SH），作為工信部首批專精特新“小巨人”入選公司，為客戶和合作伙伴提供工業(yè)機(jī)器人以及跨行業(yè)智能制造解決方案，公司主要產(chǎn)品為核心零部件產(chǎn)品、整機(jī)產(chǎn)品、機(jī)器人系統(tǒng)集成解決方案三大類別。
按照SWOT理論理解，從整個中國工業(yè)機(jī)器人發(fā)展史來看，埃夫特具有先發(fā)優(yōu)勢，其專注于智能裝備領(lǐng)域，不斷積累自主技術(shù)產(chǎn)權(quán)。只是面對與國外同行業(yè)競爭對手的差距，埃夫特等國產(chǎn)公司仍需攻克核心技術(shù)，找到新的突破點(diǎn)。
被“卡脖子”國產(chǎn)替代有潛力
裝備制造業(yè)作為當(dāng)前中國重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)歷了20132017年的快速成長期和20182019兩年的調(diào)整期后，隨著碳中和、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新基建等發(fā)展動力不斷出現(xiàn)，于2020年開始進(jìn)入一個新的快速發(fā)展階段。高工機(jī)器人數(shù)據(jù)顯示，2021年全國機(jī)器人安裝量增長預(yù)期超過40%。
此外，在制造業(yè)人口紅利消失的大背景下，下游需求的旺盛進(jìn)一步助推工業(yè)機(jī)器人行業(yè)迎來發(fā)展黃金期。具體表現(xiàn)在新能源汽車、鋰電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)投資旺盛，產(chǎn)品迭代升級催生裝備向自動化和智能化轉(zhuǎn)變。
盡管行業(yè)發(fā)展迅速且前景廣闊，但其發(fā)展中的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。
從工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈來看，其上游主要為伺服系統(tǒng)、減速器、控制器等核心零部件和齒輪、渦輪、蝸桿等關(guān)鍵材料。其中，減速器、伺服系統(tǒng)（包括伺服電機(jī)和伺服驅(qū)動）及控制器是工業(yè)機(jī)器人的三大核心零部件，直接決定工業(yè)機(jī)器人的性能、可靠性和負(fù)荷能力，對機(jī)器人整機(jī)起著至關(guān)重要的作用。但以減速機(jī)舉例，盡管諧波減速器已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，可實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，RV減速器由于傳動精度、扭轉(zhuǎn)剛度等性能問題，部分仍然依賴進(jìn)口；至于機(jī)器人所需的高速、高精度、高可靠的伺服電機(jī)和伺服驅(qū)動，國產(chǎn)產(chǎn)品只能滿足部分機(jī)器人需求；而在控制器的軟件部分，國產(chǎn)在穩(wěn)定性、響應(yīng)速度、易用性方面與國際主流產(chǎn)品存在一定的差距。
產(chǎn)業(yè)鏈中游聚焦于工業(yè)機(jī)器人整機(jī)制造，下游則主要面向終端客戶及市場應(yīng)用，包括系統(tǒng)集成、銷售代理、工業(yè)機(jī)器人培訓(xùn)等第三方服務(wù)?？偟膩碚f，工業(yè)機(jī)器人及核心零部件和系統(tǒng)集成是一個技術(shù)門檻相對較高，需要長期行業(yè)及應(yīng)用積累的行業(yè)。目前，我國仍受國外技術(shù)掣肘。
實(shí)施四大策略走差異化路線
埃夫特針對行業(yè)與國外的差距，選擇了差異化發(fā)展方向。
具體策略為：一、深耕3C和新能源賽道，抓住中國市場的發(fā)展機(jī)會，深切結(jié)合行業(yè)工業(yè)特點(diǎn)，滿足行業(yè)客戶的個性化需求，快速應(yīng)對客戶及市場的響應(yīng)，形成對國外的競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
二、以通用工業(yè)領(lǐng)域作為發(fā)展重點(diǎn)，在性能、功能及商業(yè)模式上做出差異化表現(xiàn)，在家具、五金、鋼結(jié)構(gòu)等細(xì)分領(lǐng)域，對國外實(shí)現(xiàn)快速追趕。
三、在汽車工業(yè)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)化、吸收WFC關(guān)鍵系統(tǒng)技術(shù)，開發(fā)超柔性制造技術(shù)，增加對全球主流車廠影響力；同時逐步導(dǎo)入公司自主工業(yè)機(jī)器人，形成整機(jī)與系統(tǒng)集成方案之間的協(xié)同效應(yīng)，形成對其他國內(nèi)外競爭對手的優(yōu)勢。
四、依托工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)銷量的增長，推動自主核心零部件批量應(yīng)用，達(dá)到控制整機(jī)和系統(tǒng)集成成本的目的，形成面向國內(nèi)外競爭對手的競爭能力。
在關(guān)鍵的技術(shù)研發(fā)上，埃夫特持續(xù)加大對工業(yè)機(jī)器人核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入，加快工業(yè)機(jī)器人核心零部件自主化進(jìn)程，研發(fā)智能制造數(shù)字化系統(tǒng)和機(jī)器人智能化解決方案，2021年埃夫特研發(fā)費(fèi)用為11,117.98萬元，較上年同期增長43.74%。
研發(fā)模式上，埃夫特采取自主研發(fā)、引進(jìn)技術(shù)消化吸收模式、聯(lián)合研發(fā)三種研發(fā)模式。截至2021年底，在公司擁有的16項(xiàng)核心技術(shù)中，有8項(xiàng)為獨(dú)立自主研發(fā)，7項(xiàng)為并購境外公司后吸收再創(chuàng)新，1項(xiàng)為引進(jìn)境外技術(shù)后吸收再研發(fā)。
埃夫特機(jī)器人整機(jī)正向設(shè)計(jì)技術(shù)主要為產(chǎn)品技術(shù)，先進(jìn)性主要體現(xiàn)在產(chǎn)品性能上；機(jī)器人運(yùn)動控制技術(shù)主要為運(yùn)動控制算法、驅(qū)動控制硬件技術(shù)、底層開發(fā)環(huán)境及系統(tǒng)自主仿真軟件平臺，先進(jìn)性主要體現(xiàn)在算法先進(jìn)性，以及對國外技術(shù)壟斷的替代；智能化及系統(tǒng)集成技術(shù)，主要基于系統(tǒng)集成應(yīng)用形成的應(yīng)用技術(shù)和機(jī)器人控制技術(shù)，將云平臺技術(shù)、機(jī)器視覺等先進(jìn)技術(shù)與智能制造技術(shù)結(jié)合。其子公司GR6100ST、GR680ST、GR630ST、GR650ST 的4 款噴涂機(jī)器人，獲得了歐盟ATEX 防爆認(rèn)證證書，是國內(nèi)機(jī)器人公司獲得歐盟ATEX 防爆認(rèn)證證書。
商業(yè)模式上，埃夫特穩(wěn)步推進(jìn)智能共享工廠新商業(yè)模式探索。在通用工業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，通過智能共享工廠為產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)的中小公司集中提供租賃服務(wù)、代加工服務(wù)，通過集中服務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。該模式下，中小公司無需進(jìn)行設(shè)備投資，解決投資門檻的問題，無需為設(shè)備操作、編程、運(yùn)維等事項(xiàng)操心，也解決了不會用的問題。該模式解決了公司“用工荒”導(dǎo)致的停產(chǎn)問題、產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)一致性差的問題，并化解了公司的職業(yè)病防護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，同時幫助地方政府實(shí)現(xiàn)了環(huán)保集中控制。
核心零部件自主化實(shí)現(xiàn)高成長
受益于“雙碳”的中長期國策助推、后疫情制造業(yè)自動化及智能化需求的反彈等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，借助多年的行業(yè)深耕和逐步凸顯的產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，埃夫特機(jī)器人業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)超行業(yè)均值。
據(jù)MIR睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年中國國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量36.6萬套，同比增長44.9%，埃夫特六關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人2021年銷量在自主***工業(yè)機(jī)器人公司中保持前三。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，埃夫特2021年度營業(yè)收入較上年增加1.19%，主要由于主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成結(jié)構(gòu)優(yōu)化：2021年公司的機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)在3C、PCB及光伏等行業(yè)實(shí)現(xiàn)較大增長，全年實(shí)現(xiàn)銷售收入39929.43萬元，較上年增長86.12%，占主營業(yè)務(wù)收入比重從上年的19.22%增長到本年度的35.66%；2021年公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入72039.71萬元，較上年減少20.09%，占主營業(yè)務(wù)收入比重從上年的80.78%下降到本年度的64.34%，主要受境外疫情反復(fù)、投資放緩導(dǎo)致相關(guān)訂單獲取延遲的影響，以及公司國內(nèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部資源主動聚焦機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)所致。
而2021年度整體毛利率從上年的12.26%下降到本年度的11.32%，主要受2021下半年大宗原材料價格上漲、芯片荒帶來的電子元器件價格大幅上漲的影響。現(xiàn)金流方面，公司2021年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出比去年增加5281.56萬元，主要為2021年度機(jī)器人業(yè)務(wù)原材料儲備及產(chǎn)成品增加占用資金所致。
需要注意的是，截止2021年12月31日，埃夫特尚未實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)公司2021年報(bào)數(shù)據(jù)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-19342.29萬元。由于中國機(jī)器人行業(yè)正處于高速發(fā)展期，為保持技術(shù)和產(chǎn)品的競爭力，可以預(yù)見，在未來很長時間內(nèi)，公司仍將投入較多研發(fā)費(fèi)用。如果公司經(jīng)營規(guī)模效應(yīng)無法充分體現(xiàn)，則可能導(dǎo)致未來一段時間仍無法盈利；如果公司由于經(jīng)營策略失誤、核心競爭力下降等因素，未來成長性不及預(yù)期，公司持續(xù)虧損的時間將延長，從而影響公司經(jīng)營現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定和人才引進(jìn)，進(jìn)而對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
埃夫特未來盈利的前提是公司實(shí)現(xiàn)高成長。在推動核心零部件自主化、降低核心零部件成本的同時，增加市場推廣、渠道建設(shè)、客戶服務(wù)體系建設(shè)，提升公司整體管理、業(yè)務(wù)和技術(shù)水平；通過建設(shè)流程型組織將各部門的資源充分釋放到關(guān)鍵流程中形成一個動態(tài)的，以客戶和市場為中心，內(nèi)部資源可復(fù)用為基礎(chǔ)的組織結(jié)構(gòu)；落實(shí)流程型組織變革的相關(guān)工作，通過內(nèi)部組織變革豐富經(jīng)理人管理經(jīng)驗(yàn)等舉措，增加公司整體實(shí)力。
此外，順應(yīng)整個行業(yè)未來智能化、數(shù)字化、信息化發(fā)展方向，把握住人機(jī)協(xié)作的應(yīng)用趨勢。在通用工業(yè)的藍(lán)海市場里，深化應(yīng)用場景，提升使用密度。將核心技術(shù)及產(chǎn)品賦予較大商業(yè)價值，拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)也將進(jìn)一步提高埃夫特的盈利能力。